연준 의장 제롬 파월의 온건한 발언이 이번 주 초 시장에 이자율 인하 기대감을 고조시켰지만, 연준의 다른 임원들은 향후 몇 주 동안 주목을 받으며 재무부 수익률을 상승시키기 위해 매파적인 어조를 낼 가능성이 크다.
"우리는 앞으로 몇 주 동안 연준 임원들이 정책금리 장기 경로에 대해 더욱 매파적인 입장을 취할 가능성이 높다고 생각합니다." Macquarie가 최근 보고서에서 이렇게 밝혔다.
연준이 3월 20-21일 정책 회의에서 금리를 유지하기로 결정하고 올해 세 번의 인하를 계속해서 시사한 후, 파월 의장은 도vish한 입장으로 기울어져 1월과 2월에 나타난 최근의 인플레이션 상승을 일시적인 것이라고 무시했다.
Macquarie는 "파월 의장의 온건한 어조는 우리에게 다소 의외였고 다른 연준 정책 관계자들의 생각과는 반대될 수도 있습니다."라고 덧붙이며, 하룻밤 인덱스 스와프 시장에서 2024년에 4번의 인하 가능성이 85%로 책정된 점을 지적했다.
그러나 연준의 경제 전망 요약을 업데이트하면서 파월 의장의 연준 동료들이 더 강한 경제 성장, 더 높은 인플레이션, 그리고 연준의 장기금리에 대해 낮은 상승을 기대한다는 것을 알 수 있었고, 이는 파월 의장이 제시한 내용보다 훨씬 덜 온건한 그림을 보여준다.
Macquarie는 연준의 경제 및 금리 전망의 상향 수정과 리스크 분포가 "파월 의장의 담론 표면 밑에 다소 더욱 매파적인 연준이 숨어 있다"는 것을 시사하며, 올해와 내년에 두 번의 인하만 이루어질 것으로 예측했다.
애틀랜타 연준 총재 라파엘 보스틱, 연준 이사 리사 쿡, 크리스토퍼 월러와 파월 의장은 다음 주 연단에 오를 다수의 연준 임원 중 일부이다.
4월에 예정된 3월 연준 회의 의사록에서도 파월 의장의 온건한 견해와 다른 동료들의 견해 간의 차이가 강조될 수 있다.
그러나 이번 주 초 연준의 전반적인 요지는 "정책 입안자들이 이율을 인하하고자 하며 이를 위해 인플레이션이 적절한 수준으로 하락하기를 기다리고 있다"는 것이었다. MRB 파트너스는 "기준 효과에 따른 인플레이션의 기술적 완화가 코어 인플레이션이 연간 대비 점차 하락하는 기회를 이용할 수 있는 기회를 제공할 수 있다"고 덧붙였다.
