米国を代表するNANDフラッシュメモリ企業、サンディスクの株価が急騰を続けている。最近6ヶ月間で株価は500%以上急上昇し、市場の熱い注目を一身に集めている。しかし、先月20日(現地時間)にナスダック100指数に初めて組み入れられた日には、逆に1%近く下落する様子を見せた。一般的にこの指数組み入れは強気のシグナルと読まれるが、異例の弱気流れが現れたことで、むしろ追加上昇可能性に対するアナリストたちの視線が集中している。

このような急激な株価変動の背景には、技術産業のパラダイム変化が位置づけられている。最近の主要グローバル技術企業がユーザーカスタマイズ型知的システム機能を大幅に強化しながら、産業の中心が基礎学習段階から実際の活用及び判断段階へと急速に移動している。この転換過程において、大容量データ保存空間の確保と超高速演算処理能力が最も差し迫った課題として浮上した。電源供給が中断されても情報を維持でき、大容量保存が可能なNANDフラッシュメモリが核心的解決手段として脚光を浴び、需要が爆発的に増加したのである。

これに伴い、サンディスクの業績に対する期待感も天を突いている。同社は来月30日に2026会計年度第3四半期(1～3月)の業績を発表する予定だ。昨年10～12月の売上高は前年同期比61%急増の302,500万ドルを、営業利益は約4倍跳ね上がった113,300万ドルを記録し、好調さを示した。一方、昨年同じ1～3月四半期の営業利益が200万ドルに留まっていた点と比較すると驚くべき逆転だ。市場は今四半期の売上高を約293,000万ドルと予想しているが、デイビッド・ゲクラー最高経営責任者(CEO)は44億から48億ドルというはるかに楽観的な見通しを示した。彼は最近の会議で「データセンター向けNAND市場成長率の見通しをわずか数ヶ月で20～40%から60%へ大幅に上方修正した」とし、「需要増加の趨勢を測りかねるほどだ」と説明した。

ウォール街の主要証券会社も相次いで目標株価を大きく引き上げている。バーンスタインは従来の1,000ドルから1,250ドルへ目標値を上方修正し、マーク・ニューマンアナリストは「2028年まで卓越した業績が持続するだろう」と展望した。シティグループは875ドルから980ドルへ、ジェフリーズは700ドルから1,000ドルへそれぞれ引き上げた。JPモルガン・チェースは独自報告書を通じて「今後2～3年間で強力な価格上昇サイクルが予想される」とし、「珍しい長期好況期が到来するだろう」と分析した。市場調査企業によると、NANDフラッシュ主要製品の平均価格は3月の一ヶ月間で40%近く跳ね上がり、昨年1月比で8倍増加するなど、供給より需要が圧倒的に先行している。

しかし、高騰の中でも、会社が中長期的に安定的な収益構造を構築できるかについての疑問も提起されている。一部の外信は、サンディスクがデータセンターなどの成長分野で売上を拡大すると同時に、堅固な収益基盤を築くべき課題を抱えていると指摘する。ナスダック100組み入れ初日の株価弱気を一部では急騰後の技術的調整と見るが、これは今後の上昇余力を点検する契機になっている。技術産業の大変革の真っ只中で、サンディスクの旋風が一時的な現象なのか、それとも新たな成長時代の序曲なのかを市場は注目している。