世界電力機器市場を支配する韓国上位 3 大企業の 효성중공업、HD 現代エレクトリック、LS エレクトリックが最近の好業績発表により株価回復傾向を示しています。地政学的リスクによる異例の株価下落局面でしたが、1 四半期業績への期待感が高まるにつれ、株価は戦争発生前の水準を急速に回復しています。特に LS エレクトリックは戦争直前 대비 株価が 38% 上昇しており、投資家の信頼が再び形成されていることを示唆しています。
LS エレクトリックは最近発表した 1 四半期連結業績において売上高 1 兆 3,766 兆 6,000 元、営業利益 126 兆 6,000 元を記録しました。前年同期比で売上は 33.38%、営業利益は 44.96% 増と大幅に増加し、特に 1 四半期営業利益が 1,200 億元を突破したのは今回が初めてである点で意義が大きいとされています。この成長の核心動力は北米市場での爆発的な成長であり、北米地域売上は前年同期比で約 80% 増え四半期史上最高を更新しました。グローバルビッグテック企業のデータセンター投資拡大や半導体などの主要産業の設備投資増が、高収益電力インフラ受注に直結した結果です。
LS エレクトリックの業績成長には超高電圧変圧器売上の急増と生産能力の強化が大きく寄与しました。前年同期比 83% 増の超高電圧変圧器売上は、釜山に所在する 2 次生産棟が本格稼働し生産規模が 2,000 億元から 6,000 億元へ拡大したことに起因します。ユジェソンハンファ証券研究員は国内外データセンターおよび再生可能エネルギー市場の需要増加により電力事業中心的外形的拡大が継続しており、人件費などの一時的費用を除けば経常利益率が 10% を超える見込みと展望しました。またビッグテックデータセンター投資が配電盤分野の構造的成長を牽引し、オンサイト発電源やエネルギー貯蔵装置など多様な製品群が拡大し年内に有意な売上と受注が予想されると付け加えました。
효성중공업と HD 現代エレクトリックも近日発表する業績で好調な流れを示すと見込まれています。金融情報社エフアンドガイドによると、今年 1 四半期営業利益コンセンサスは HD 現代エレクトリックが 278 億 8,000 万元、효성중공업が 172 億 5,000 元とそれぞれ前年同期比 68.46% と 24.11% 増と予想されています。電力機器産業は受注後売上へ転換するまで 1～3 年かかる特徴があり、これまで続いた大規模受注が今や実益に反映される段階であることを考慮すれば、今後業績改善傾向が継続する可能性が高いです。特に 3 社とも北米市場が業績牽引車 역할을 할 것으로見られ、LS エレクトリックに引き続き HD 現代エレクトリックと 효성중공업も北米市場売上がそれぞれ 61% と 52% 増となるなど、海外依存度が高い北米市場での成長が主要成長動力となる見込みです。