중국 통계국이 발표한 데이터에 따르면, 3월 CPI가 전월 대비 1% 하락했습니다. 이는 0.5% 하락을 예상했던 시장 전망보다 더 큰 폭의 하락이며, 지난달 1% 상승했던 것과는 반대되는 추세입니다.

연간 기준으로는 CPI가 0.1% 상승했는데, 0.4% 상승을 예상했던 시장 전망을 밑돌았으며, 2월의 0.7% 상승세에 비해 상당히 둔화된 수치입니다. 중국은 설 연휴 기간인 2월 소비 지출에 약간의 활력을 되찾았지만, 목요일에 발표된 데이터에 따르면 이러한 호조는 단기간에 그쳤습니다.

전반적인 소비 지출이 거의 4년 만에 가장 큰 침체에 빠진 가운데 중국 경제 전망은 여전히 암울한 상황입니다. 중국은 2023년 하반기 내내 지속적으로 디플레이션 추세를 보였는데, 코로나19 이후 경제 회복이 거의 이루어지지 않은 데 따른 것입니다.

이러한 상황은 공장 가격이 지속적으로 약세를 보이는 데서도 두드러지게 나타납니다. PPI 인플레이션은 2월의 2.7% 하락세에서 악화되어 예상대로 전년 대비 2.8% 하락했습니다. 또한 PPI 인플레이션은 18개월 연속 하락세를 보였습니다. PPI 인플레이션 하락은 3월 제조업 PMI 데이터가 호조를 보임에도 불구하고 나타난 것입니다.

베이징 정부의 지속적인 통화적 자극책은 지금까지 중국의 경제에 제한적인 지원만을 제공했습니다. 중국 경제는 한때 성장의 주요 동력이었던 부동산 시장의 장기적인 침체에 어려움을 겪고 있습니다. 경제 상황이 약화되면서 실업률이 증가하고 소비자들이 지갑을 단단히 쥐게 되어 중국 경제의 또 다른 주요 동력인 소비 지출도 억제되고 있습니다.

Fitch Ratings는 중국 정부 부채 증가와 성장 둔화로 인한 리스크 증가를 이유로 중국의 신용 등급에 대한 전망을 "부정적"으로 하향 조정했습니다. 이 신용평가 기관은 또한 디플레이션이 중국 경제에 큰 위험을 초래한다고 밝혔습니다.