Le marché américain a montré une reprise vigoureuse après avoir surmonté les facteurs négatifs tels que les craintes d'une prolongation du conflit en Iran, la hausse du prix du pétrole et celle des rendements des obligations d'État. Les principales indices, à savoir le S&P 500, le Nasdaq et le Russell 2000 composé de petites et moyennes entreprises, ont tous atteint de nouveaux records historiques. En particulier, la bourse de New York, le 30, était remplie de bonnes nouvelles depuis l'ouverture, les indicateurs économiques clés présentant une image plus favorable que prévu. Le taux de croissance du PIB trimestriel a été enregistré à 2,0 % sur base annuelle, ce qui est inférieur à l'estimation des experts de 2,2 %, mais représente une forte reprise par rapport aux 0,5 % du dernier trimestre. Si les dépenses de consommation ont montré une légère décélération, les investissements des entreprises ont explosé à 10,4 %, niveau le plus élevé depuis trois ans, tirant ainsi l'économie. Parmi ceux-ci, l'expansion des investissements dans les équipements et les droits de propriété intellectuelle est directement due à l'expansion des investissements liés à l'intelligence artificielle (IA), tandis que les dépenses gouvernementales ont également récupéré en compensant la baisse due au shutdown. Les dépenses privées relatives au pouvoir d'achat ont également enregistré un taux de croissance supérieur à celui du trimestre précédent, prouvant la solidité de la base de l'économie américaine.

Les indicateurs de prix, tels que les dépenses de consommation personnelles (PCE), ont augmenté de 3,5 % par rapport à l'année précédente, reflétant la hausse des prix de l'énergie et atteignant un nouveau record après trois ans, mais l'inflation sous-jacente, excluant l'énergie et les produits alimentaires, est restée à 3,2 %, sans grande différence par rapport aux prévisions. L'augmentation des revenus et la reprise de la consommation compensant la hausse des prix, la consommation réelle continue de suivre une tendance favorable. Le nombre de demandes de chômage a chuté à son niveau le plus bas depuis 1969 et l'indice des coûts d'emploi a dépassé les prévisions, montrant que le marché du travail reste solide. Les experts, grâce à ces données, estiment que l'économie américaine a complètement quitté la période difficile de la fin de l'année dernière pour entrer dans une phase de reprise, et qu'les investissements des entreprises dans l'IA continueront d'être un moteur de croissance à l'avenir. En particulier, comme les entreprises investissent d'énormes capitaux dans la construction d'infrastructures IA, l'analyse dominante indique que cela offre un vent favorable puissant aux secteurs des semi-conducteurs, de l'électricité et des centres de données.

Les résultats annoncés par les entreprises à fort contenu technologique, les hyperscale, ont clarifié les critères de choix des investisseurs. Google a enregistré une croissance de 63 % avec ses revenus cloud, dépassant largement les attentes, et a complété un modèle commercial rentable en vendant directement son propre puce IA, le TPU. Par conséquent, JP Morgan a maintenu son avis d'achat en évaluant Google comme un choix de premier ordre. En revanche, Meta a subi un revers avec une baisse de 9 % de son action malgré une augmentation de ses revenus de 33 %. Cela s'explique par le jugement de la Wall Street selon lequel il est difficile de générer des revenus immédiats en dehors des revenus publicitaires, en raison des dépenses massives en capital en IA. Microsoft a également vu sa croissance du cloud Azure ralentir par rapport à son concurrent Google et sa croissance des abonnés Copilot n'a pas répondu aux attentes, entraînant une baisse de son action. Amazon a conduit la hausse de son action grâce à l'accélération des revenus AWS, mais il souligne les effets d'économies de coûts dus au développement de puces propres, visant une supériorité à long terme.

Ces tendances de marché ont eu un impact complexe sur les entreprises de semi-conducteurs comme NVIDIA. Les craintes ont grandi que les géants de la technologie comme Google, Amazon et Microsoft, en se concentrant sur le développement de puces propres, puissent réduire leur dépendance envers NVIDIA. De plus, il a été suggéré que ces entreprises pourraient se concentrer sur la résolution du fardeau des prix de la mémoire en hausse plutôt que sur l'achat de GPU avec d'énormes capitaux. En fin de compte, si l'action de NVIDIA a basculé à la baisse, les actions des entreprises de mémoire et des équipements énergétiques nécessaires à la construction de centres de données ont grimpé en flèche. Qualcomm a abaissé ses indications de résultats, mais son action a grimpé de 15 % car son projet de puce propre progresse bien. Le marché a acquis la perception que la vague de l'IA n'est plus à son début mais que la construction d'infrastructure est arrivée à un cul-de-sac, ce qui annonce une compétition féroce entre l'innovation technologique et l'efficacité du capital à l'avenir.