대신증권은 25일 발표한 보고서에서 중동 지역의 지정학적 불확실성이 기업 운영에 미칠 수 있는 여파를 분석하고, 이에 따른 재무사 전망을 제시했다. 본 자료는 회사가 최근 2만3000원에서 2만9000원으로 주가 상승 목표를 조정한 사실과 함께 공급망의 긴급 상황이 향후 매출 및 이익에 미칠 영향력을 평가하였다.
연구 연구원은 “지정학적 병목현상은 장기화될 가능성이 크며, 이는 수혜와 재고전반을 동시에 끌어올린다”고 지적했다. 특히 컨테이너 사업 부문에서 신조선 인도 증가와 함께 공급과 잉이라는 구조가 지속적으로 견제되는 현상이 2026년까지 이어질 전망이다. 이에 따라 HMM의 수혜는 장기적에 변동 없이 유지될 것으로 보인다.
분석은 2분기에 대한 실적이 기대를 상회했다. 올해 2분기 매출액은 3조4020억원, 영업이익은 3541억원을 기록하였고, 전년 동기 대비 각각 29.7%와 51.9% 상승하였다. 이익률은 시장의 기대에 부합해 투자자들의 신뢰를 높인 것으로 평가된다.
연구는 물동량 확대에 따라 항화물비가 증대하고 유가 상승이 약 2개월의 시차를 두고 연료비에 반영됨에 따라 비용이 상향하였다면서, 영업이익이 평균 수준보다 다소 부진한 점을 지적했다. 그러나 미주 노선은 2분기 대비 공급과잉 현상이 완화될 가능성이 높으며, 이는 향후 매출액 및 이익률에 긍정적 영향을 줄 수 있다.
HMM의 올해 3분기 예상 매출액은 3조3710억원, 영업이익은 6961억원으로 직전 분기 대비 96.5% 상승하는 추세를 보인다. 이는 소비재 물동량과 유가 지속적으로 유지되는 현상에 기인한 것으로 해석된다.
마지막으로 대신증권은 주주들이 기대할 수 있는 추가적인 주주환원 정책에 대해 신중한 접근을 보였다. 연구원은 “올해 8월 시점에서 즉각적인 추가 자사주 취득이나 소각 등 특별 환원을 기대하기는 어렵다”면서도, “2030년까지 배당성향이 30%이고 시가배당률이 5%인 기존 정책 틀 안에서 2026년에는 배당성향을 35%로 조정해 주당 700원으로 배당할 예정”이라고 전망했다.
(출처: 한경우, 한경닷컴 기자)