한화투자증권은 31일(월) 삼성에스디에스의 현재 상황과 향후 전망을 분석해 보았다. 회사는 이미 핵심 고객 확보를 통해 수요가 확대될 가능성을 높이면서 목표주가를 기존 25만원에서 30만원으로 상향했다. 투자 의견은 ‘매수’로 유지되었다.
김소혜 한화투자증권 연구원은 삼성에스디에스가 현재 110메가와트(MW) 규모의 AI 데이터센터 인프라를 운영하고 있으며, 2029년에는 230MW, 2031년에는 최소 800MW로 확장할 계획이라고 밝혔다. 단순히 직접 설계·구축·운영(데이터센터형)뿐 아니라 ‘직접투자형’, ‘지분투자형’ 등 다양한 모델을 동시에 추진하고 있다. 특히 DBO(Design‑Build‑Operate) 형태는 자산을 직접 소유하지 않고도 구축 및 운영 매출 확보가 가능해 자본 부담이 낮아지는 점에서 주목된다.
연구원은 “하반기에는 전년 수준의 수익성을 회복할 것”이라 예상했다. 이는 약 7조원의 현금성자산과 KKR 등과의 협력을 통해 확보한 1조2000억원 규모의 신규 자금을 활용해 단기적 투자 확대가 재무구조에 큰 손상을 주지 않을 것으로 판단된다.
내년 영업이익은 1조800억원으로 전망되며, 하반기 실적은 GPU(Graphic Processing Unit) 서비스 가동률 상승과 함께 시장 가격이 소폭 상승할 것으로 보인다. 내년 이후에는 신규 데이터센터 가동 폭이 한 단계 확대될 전망이다.