미국 증권거래위원회(SEC)가 지난주 최초의 현물 이더리움(ETH) 거래소 거래 펀드(ETF)를 승인했습니다. 이 결정을 예상하며 이더리움 가격이 급등했고, 암호화폐 전문가들은 이제 강세장이 막 시작되었다고 말하고 있습니다.

긍정적인 규제 소식은 여기서 그치지 않았습니다. 하원이 최초의 암호화폐 법안을 통과시켰고, 영국은 암호화폐 거래소 거래 상품에 대한 승인을 내주었습니다. 승인이 임박했음을 시사하는 징후는 그 주 초에 여러 거래소가 스테이킹을 제외하도록 서류를 수정했을 때 나타났습니다.

Kaiko Research의 최신 분석에 따르면, ETH의 규제적 지위에 대한 불확실성이 커지면서 지난달 시장은 점차 ETF 승인을 가격에 반영하고 있었습니다.

Kaiko Research는 "이러한 승인을 통해 SEC는 암시적으로 스테이킹 없는 ETH가 증권이 아니라 상품임을 밝혔습니다. 이는 단순히 ETH에 대한 접근 문제가 아니라 모든 유사 토큰이 거래, 보관, 양도 등과 관련하여 미국에서 어떻게 규제될지에 대해 중요하고 긍정적인 영향을 미칩니다."라고 덧붙였습니다.

가장 가까운 만기의 ETH 내재 변동성은 5월 20일 60% 미만에서 5월 22일에는 90% 가까이 급등한 후 주말까지 하락했습니다. 이러한 극적인 감정 변화는 파생상품 시장에서도 분명하게 나타났습니다.

이더리움 가격은 월요일에 2개월 만에 최고치를 기록했으며, 강세는 4,000달러 수준을 둘러싼 강력한 저항 구간을 돌파하려고 시도하고 있습니다.

Nexo의 DeFi 전략가인 키릴 니콜로프는 Investing.com에 "오랫동안 이더리움은 이야기에 몰두해 종종 트렌드를 따랐습니다. 마침내 그 기본 요인에 따라 상대적인 시장 점유율이 따라잡는 것을 보고 있습니다. 강세장은 주의, 유입, 이야기로 인해 움직이고, 최근 이더리움은 세 가지 측면에서 모두 점수를 얻었습니다."라고 말했습니다.

니콜로프는 "유입은 규모면에서 적어도 자산의 시가총액에 비례할 것이며, 미국에서 현물 비트코인 ETF가 달성한 것의 약 30-40%에 해당합니다."라고 예상했습니다.

"유입이 Grayscale 유출을 앞지를 한이 있다면, 올해 남은 기간은 이더리움에 놀라울 수 있습니다."

2024년 최고치를 넘어서면 2021년에 설정된 ETH/USD의 사상 최고치까지 빠르게 이동할 수 있습니다. 다음 저항 구간은 6,000달러 수준 근처에 있습니다.

단 3일 만에 ETH 영구 선물 펀딩 비율은 1년 이상 최저 수준에서 수개월 만에 최고치로 치솟았습니다. 오픈 인서레스트도 110억 달러의 사상 최고치를 기록하여 이 분야에 강력한 자본 유입이 있음을 시사합니다.

두 자산의 상대적 성과를 측정하는 ETH 대 BTC 비율은 0.044에서 0.055로 급등했지만, 2월 고점에는 미치지 못했습니다. 이번 랠리는 폭넓게 전개되었으며, 5월 21일 이후 미국 및 해외 현물 시장에서 모두 강력한 순매수가 나타났습니다. 해외 거래소는 그때까지 순매도를 기록していました.

앞으로 ETH ETF의 출시는 지난 3개월 동안 6~26%의 할인으로 거래되고 있는 Grayscale의 ETHE로 인한 유출 또는 상환으로 인해 매도 압력을 가져올 수 있습니다.

현재 ETHE는 110억 달러 이상의 자산을 관리하고 있으며, 이는 가장 큰 ETH 투자 수단입니다. 비트코인 ETF 거래 첫 달 동안 GBTC는 65억 달러에 달하는 유출을 겪었는데, 이는 출시 당일 AUM의 약 23%에 해당합니다.

ETHE에서도 이와 유사한 규모의 유출이 발생한다면, 이는 ETH의 코인베이스(NASDAQ:COIN)에서의 평균 일일 거래량의 30%에 해당하는 1억 1천만 달러의 평균 일일 유출로 이어집니다. 그러나 GBTC의 유출은 1월 말까지 다른 BTC ETF의 유입으로 상쇄되고 넘어섰습니다.

Kaiko Research는 "ETHE 상환의 전반적인 시장 영향은 여전히 불확실하며, 특히 홍콩 ETF의 초라한 출시를 고려할 때 더욱 그렇습니다."라고 말했습니다.

"또한, 중앙화된 거래소에서 ETH의 시장 깊이는 약 2억 2천 6백만 달러로, 여전히 FTX 이전 평균 수준보다 42% 낮으며, 2023년 초의 약 50%에 비해 미국 거래소에 집중된 비중은 40%에 불과합니다."