UBS 경제학자들은 미국 경제가 소프트 랜딩을 할 것으로 전망하며, 연방준비제도(Fed)가 9월부터 금리 인하를 시작할 것으로 예상했습니다.
대유행이 시작된 이후로 경제 데이터에 비정상적인 변동이 있었지만, 현재 특정 추세가 확고히 자리 잡은 것으로 나타났다고 UBS는 지적했습니다. 2년 전 엄청나게 과열되었던 노동 시장은 노동 공급의 강력한 증가에 힘입어 대유행 전 수준으로 거의 돌아왔습니다. 게다가, 소매 매출과 인플레이션 역시 완화 조짐을 보이고 있습니다. 5월에 식료품과 에너지 가격을 제외한 핵심 CPI는 전월 대비 단지 0.16% 상승했으며, 이는 2021년 8월 이후 가장 작은 증가율입니다.
연간 핵심 인플레이션율은 하락 추세이지만, 여전히 대유행 이전 수준보다 상당히 높습니다. "주택 인플레이션은 특히 우리가 예상했던 것보다 더 끈질기게 나타났지만, 우리는 여전히 신규 임대 계약에 대한 더 적절한 정보를 고려할 때 앞으로 몇 달 안에 둔화될 것으로 봅니다."라고 경제학자들은 썼습니다.
금융 정책 측면에서, Fed는 6월 회의에서 시장 예상에 부합하여 금리를 유지했습니다. 현재 중간값 전망에서는 연말까지 25bp의 금리 인하가 단 한 번만 이루어질 것으로 나타났으며, 3월에는 3번 인하될 것으로 예상되어 12월까지 유지될 가능성이 있습니다. 그러나 경제학자들은 Fed의 경제 전망이 기대치에 비해 여전히 견고하며, 이는 금리 인하 시작을 지연시키는 것으로 지적했습니다.
그들은 "우리는 Fed가 성장, 노동 시장, 인플레이션에 대한 부드러운 데이터를 받으면 9월에 금리를 인하할 입장이 될 것이라고 기본 가정을 유지하고 있습니다."라고 말했습니다. "우리는 Fed가 저희 기본 가정보다 더 오랫동안 유지될 위험이 있다고 보지만, 추가 금리 인상은 여전히 가능성이 낮다고 봅니다."
이러한 추세에 따라, 미국 경제는 소프트 랜딩으로 나아가는 것으로 보이며, UBS는 필요한 경우 Fed가 적극적으로 금리를 인하할 수 있는 선택권이 하방 리스크를 완화한다고 언급했습니다.
