유럽 증시는 2025년에 전환점을 맞이할 것으로 전망된다. 투자 분석 기관 BCA 리서치에 따르면 독일의 DAX 지수가 유럽 증시의 장기간 아웃퍼포먼스를 주도할 것으로 예측된다.
이번 전망은 연초의 경제적 혼란에도 불구하고 상황이 안정화되면서 상당한 회복이 예상되는 상황을 배경으로 나온 것이다. BCA 리서치는 특히 2025년 상반기에 약한 성장과 무역 불확실성으로 인해 유럽 주식이 처음에는 압력을 받을 것으로 전망한다. 침체적 역풍에 더해 중국의 둔화된 수요와 미국과 유럽 간 무역 긴장 고조와 같은 세계 경제적 우려가 지역 전체 기업의 이익과 가치에 부담을 줄 것으로 예상된다. 분석가들은 이익 마진 축소와 순환적 부문 성과 감소로 인해 유럽 주식이 20~30% 하락할 것으로 예상한다.
BCA는 유럽 주식 르네상스의 핵심 동인으로 독일의 DAX를 지목한다. 독일의 경제 환경은 강력한 기업 재무 상태, 개선된 내수 수요, 프리드리히 메르츠가 이끄는 신정부 하에서의 잠재적 세제 개혁 등 여러 요인이 결합되어 이익을 얻을 가능성이 높다. 이러한 구조적 개선은 주변 유럽 경제의 긴축 조치 완화와 함께 독일 수출을 활성화하고 변동성 있는 중국 시장에 대한 의존도를 줄일 것으로 예상된다.
유럽 주식의 예상 회복은 정책 조정으로 인해 더욱 힘을 얻을 것으로 보인다. 유럽중앙은행(ECB)은 실질적인 금리 인하를 단행할 것으로 예상되며, 이는 경제를 활성화하고 하반기에 성장을 주도할 가능성이 높다. 유럽 경제 활동 회복은 지난 몇 년간 유로와 유럽 시장 성과에 역풍이 되었던 미국 달러 강세가 완화되는 것과 일치할 가능성이 높다.
유럽 주식이 회복됨에 따라 분석가들은 유럽과 미국 주식 간의 밸류에이션 차이가 점차 좁아질 것으로 예상한다. 현재 유럽 시장은 미국과 비교했을 때 상당한 할인으로 거래되고 있으며, BCA는 이러한 차이를 지난 10년 동안 순환적 및 구조적 요인에 기인한다고 분석한다. 이러한 추세의 역전 가능성은 투자자들에게 장기적인 기회를 제공한다.
