골드만삭스에 따르면, 글로벌 주식 시장은 2025년을 향해 유리한 배경을 갖추고 있지만, 현재는 "완벽함에 대한 가격 책정"으로 인해 시장 조정 가능성이 커지고 있는 것으로 나타났습니다.

골드만삭스 분석가들은 1월 9일자 보고서에서 2022년과 2023년에 경기 침체 우려로 이어진 인플레이션과 금리 상승세가 사라졌다고 밝혔습니다. 이 은행은 2025년 이후에도 낮은 금리와 긍정적인 세계 경제 성장이 지속될 것으로 예상하며, 이러한 조합은 과거에 강력한 주식 수익률과 관련이 있었습니다.

그러나 유리한 배경에도 불구하고, 2025년에 주식에 대한 셋업은 세 가지 주요 요인에 의해 복잡해집니다. 영향력 있는 투자 은행은 "첫째, 최근 주가 상승 속도가 우리가 예상하는 성장에 대한 좋은 소식을 상당 부분 반영했습니다. 둘째, 높은 가치 평가는 앞으로의 수익률을 제한할 가능성이 높습니다. 셋째, 이례적으로 높은 시장 집중도는 포트폴리오 위험을 증가시킵니다. 집중도는 지역별(미국이 점차 지배적이 됨), 섹터별(기술이 주식 수익률 대부분을 창출), 주식별(미국에서 가장 큰 5개 주식이 지수의 약 4분의 1을 차지)로 증가했습니다"라고 말했습니다.

이는 주식이 "완벽함에 대한 가격 책정"을 하게 되었다는 것을 의미하며, 특히 2023년 24% 수익률에 이어 2024년에 S&P 500지수가 23% 상승한 미국에서 더욱 그러합니다.

골드만삭스는 "주식 시장이 전반적으로 연중 더욱 진전할 것으로 예상하지만(주로 이익에 의해 주도됨), 채권 수익률이 더 이상 상승하거나 경제 데이터 또는 이익에 대한 성장 둔화로 인해 시장 조정에 취약해지고 있습니다"라고 덧붙였습니다.