Die US-Notenbank ließ eine Zinssenkung im März außer Acht, lobte ein starkes Wirtschaftswachstum, verwarf Sorgen über das Risiko einer wachstumsbedingten Inflation und stellte Zweifel an einer Reihe von Daten, darunter der Rekordarbeitslosenquote im Januar, für die Jahresprognose. Es werden Fragen aufgeworfen darüber, ob eine Zinssenkung notwendig ist. In einem entsprechenden Interview sagte Philip Kolmar, globaler Makrostratege bei MRB Partners, dass eine Zinssenkung nicht gerechtfertigt sei und ein politischer Fehler sei, obwohl die Federal Reserve die Zinssätze am 31. Januar beibehalten und sich nur geringfügig auf März bezog mittelfristig zu einer Inflation führen. als Möglichkeit beschrieben. Aus diesem Grund könnte die aktuelle Politik der Federal Reserve angesichts der jüngsten wirtschaftlichen Bedingungen und Daten wie der hohen Arbeitslosenquote im Januar eher als restriktiv denn als proaktiv angesehen werden.

Die Inflationsergebnisse könnten durch „große pandemische Verzerrungen in den nächsten Monaten“ beeinträchtigt werden, aber da „die zugrunde liegenden Trends über den Prognosen liegen“, sagte Kolmar, „wird dies tatsächlich das Fenster schließen, in dem die Fed die Zinsen deutlich senken könnte“, sagte Kolmar. Er geht davon aus, dass die Fed drei Zinssenkungen vornehmen wird, und es wird erwartet, dass der Markt mit dem Preis von fünf bis sechs Zinssenkungen in diesem Jahr ab sofort nicht einverstanden ist. Daher wird die Wirtschaft nach den bevorstehenden Parlamentswahlen von diesen Kürzungen fasziniert sein und darüber reden ihre Implikationen. Das habe ich erwartet.

Kolmars Sorge besteht darin, dass das rasante Wirtschaftswachstum der Inflation neues Leben einhaucht. Nach der Veröffentlichung des monatlichen Lohn- und Gehaltsberichts für Januar hat die Wirtschaft im Januar 353.000 neue Arbeitsplätze geschaffen, ein Rückgang gegenüber 333.000 im Vormonat, und übertraf damit die Erwartungen der Ökonomen von 187.000 neuen Arbeitsplätzen. Auch das monatliche Lohnwachstum stieg um 0,6 %, doppelt so viel wie die Schätzung von 0,3 %. Dementsprechend argumentierte Derek Holt, Vizepräsident und Leiter für Kapitalmärkte und Wirtschaft der Scotia Bank: „Wenn sich dieser Trend fortsetzt, kann die Möglichkeit eines Anstiegs nicht ausgeschlossen werden.“

Aber ist eine „Erhaltungssenkung“ notwendig, um die Realzinsen begrenzt zu halten? Andere glauben jedoch, dass bei einem weiteren Preisanstieg die realen Zinssätze, die inflationsbereinigt sind und die tatsächlichen Kreditkosten widerspiegeln, zu restriktiv werden und zu einem starken Rückgang der Wirtschaft führen könnten. Morgan Stanley prognostizierte erstmals im Juni eine Senkung und sagte: „Da die Inflation sinkt, werden die Realzinsen nur begrenzt steigen, und wir werden wahrscheinlich eine Vereinbarung treffen, um dies leichter zu erkennen.“

„Wir rechnen mit einem sehr begrenzten Anstieg der Realzinsen, da die Inflation zurückgeht, daher gehen wir davon aus, NTR-Daten einzubeziehen, die von den Teilnehmern verlangen, dass sie anerkennen, dass es der Wirtschaft im März nicht gut geht, wenn wir ihre Wirtschaftsprognosen aktualisieren“, sagte er. „Wir werden unsere Inflationsprognose bei unserem nächsten Treffen aktualisieren ... wir glauben, dass sie angesichts der Daten, die wir erhalten haben, niedriger ausfallen könnte“, sagte Powell auf einer FOMC-Pressekonferenz am 31. Januar. Morgan Stanley geht davon aus, dass die Erklärung „davon ausgeht, bevorstehende Inflations- und NTR-Daten in die Prognoseanpassungen einzubeziehen“.

Die Financial Services Commission hält nicht nur aufgrund des relativ starken Wirtschaftswachstums aufgrund von Inflationssorgen an den Zinssätzen fest, sondern glaubt auch, dass es gleichzeitig ein starkes Wirtschafts- und Arbeitsmarktwachstum geben kann. „Wir sehen auf jeden Fall ein starkes Wachstum. Wir sehen darin kein Problem. Wir wollen zum jetzigen Zeitpunkt ein starkes Wachstum sehen. Wir wollen nicht auf einen schwachen Arbeitsmarkt warten“, sagte Powell nach der FOMC-Sitzung 31. Januar. Das sagte er auf einer Pressekonferenz. Diese Änderung der Botschaft der Federal Reserve verwirrte viele. Derek Holt fügte hinzu: „Es gibt keine gute Erklärung dafür, warum wir das BIP-Wachstum derzeit ablehnend beurteilen.“

Alle Wege führen zu Kürzungen... oder zu noch stärkerem Wirtschaftswachstum? „Tatsächlich gehen wir davon aus, dass sich die Wirtschaft so weit abschwächen wird, dass dies zu einer ausreichenden Schwächung des Arbeitsmarktes führen wird, um Druck auf die Löhne auszuüben“, sagte Kolmar. „Eine höhere Erwerbsbeteiligung trägt möglicherweise nicht viel dazu bei, die Löhne zu drücken.“ „Das gibt es ," er fügte hinzu. „Kleine Unternehmen, die den Großteil der Bevölkerung beschäftigen, zeigen Ihnen mehrere wichtige Dinge. Das heißt, dass die Inflation ein Problem darstellt, wenn kleine Unternehmen planen, faire Preise zu erhöhen. Kleine Unternehmen erhöhen tatsächlich ihre Verkaufspreise und passen die Löhne nach oben an oder kompensieren die Beschäftigung.“ „Sie planen, den Zinssatz nach oben anzupassen, was nicht gut für die Fed ist“, sagte er. Für die Federal Reserve, die auf Daten angewiesen ist, könnten jedoch bei steigenden Daten Bedenken hinsichtlich des im November beobachteten Wachstums auf Porter-Star-Niveau zurückkehren.

„Wenn die Entwicklung des BIP im ersten Quartal anhält, könnte die seltsame Überlegung zu Palau zurückkehren, der auf einer Pressekonferenz im November sagte“, sagte er. „Es könnte bis zu einem gewissen Grad notwendig sein“, fügte Derek Holt hinzu.